博天堂918下载

设为首页 | 加入收藏 | 联系我们
咨询热线:

产品展示

当前位置:主页 > 产业新闻 >

专业机构逐步入场市场运营愈发成熟

文章作者:admin 添加时间:2018-11-22 10:14 来源:未知 浏览次数:
专业机构逐步入场市场运营愈发成熟
  • 产品名称:专业机构逐步入场市场运营愈发成熟
  • 产品简介:近日,中国证监会副主席方星海表示,将抓紧恢复股指期货常态化交易,满足境内外投资者股票市场风险管理需求。股指期货交易限制何时松绑,引发市场关注。 2015年9月2日,中国金融期货交易所(下称中金所)宣布,自2015年9月7日起,将股指期货非套保持仓保证金

产品介绍:

  近日,中国证监会副主席方星海表示,将抓紧恢复股指期货常态化交易,满足境内外投资者股票市场风险管理需求。股指期货交易限制何时“松绑”,引发市场关注。

  2015年9月2日,中国金融期货交易所(下称“中金所”)宣布,自2015年9月7日起,将股指期货非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之二十三,同时,非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量也被限制在10手以内。

  “2015年股灾期间,股指期货交易受到限制。这是因为在当时股指期货波动幅度加大,市场短线交易、程序化交易活跃,成交量大幅放大,出现一定程度的过度投机交易。”中银国际期货研究部主管顾劲涛对《上海金融报》记者表示,为有效化解市场风险,也为抑制过度投机,中金所当时采取提高保证金水平、限定日内投机开仓标准及调整交易手续费等措施,在稳定市场方面情绪发挥了积极作用,但也导致股指期货交易几乎瘫痪。数据显示,2016年IF(沪深300股指期货)、IH(上证50股指期货)、IC(中证500股指期货)三大股指期货品种成交量较2015年下降98.48%、95.42%和84%;成交额较2015年下降98.83%、96.59%和89.13%。

  “由于2015年的股灾,市场对于股指期货产生了很大的误解。有观点认为,股指期货是做空的工具,而并非风险管理工具,兴安盟举行养牛技能培训班w66老牌博彩,市场对其认知也大多停留在量化对冲和做空角度,而非风险管理。”华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者指出,“监管层在2015年对股指期货交易限仓,主要是限制投机者账户交易,但在管控投机账户流动性的同时,有套期保值需求的投资者因为失去了‘对手盘’,加之套保账户的趋同性,股指期货的流动性产生了很大的问题。”

  2017年,中金所曾对股指期货进行过两次“松绑”。2月16日,中金所发布公告称,自2月17日起,股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;自2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);自2月17日起,沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

  9月15日,中金所又发布了两则公告称,自9月18日起,沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由合约价值的20%调整为15%;沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准,由万分之九点二调整为成交金额的万分之六点九,降幅25%。

  “两次‘松绑’后,虽然流动性有所好转,但仍然无法满足越来越多的机构特别是大型机构的风险管理需求。”顾劲涛指出,“股指期货不仅能够套期保值,对冲股市风险,也会在一定程度上增加市场的波动性,吸引更多的资金进入。当前,国内对于股指期货的认识更加理性,期货市场价格信号通常领先于现货市场,有利于资源配置效率的提高。健康的证券市场需要正常运行的股指期货。”

  “过去几年,股指期货的交易规则发生了一些变化,如交易时间与股市趋同。同时,随着越来越多的专业机构进入股指期货市场,以及中金所在内的机构在不同场合推介股指期货的风险管理功能,使得市场对股指期货的理解愈发成熟。”吴明义也指出。

  今年以来,监管层已多次在公开场合提及恢复和优化股指期货功能。今年5月底,中金所董事长胡政表示,股指期货是最基础、最成熟、交易最活跃的金融衍生品。下一步,中金所将按照证监会统一部署,根据市场需要,改进完善股指期货管理和风险控制,促进市场功能发挥。6月中旬,方星海在出席“2018陆家嘴论坛”期间也提到,将创造条件允许境外投资者参与股指期货。

  顾劲涛认为,股指期货一直以来是资本市场重要的风险管理工具,股指期货恢复常态化交易将发挥积极的市场功能。但股指期货的常态化将是循序渐进的过程,并非一蹴而就,需要等待合适的时机和成熟的条件。“短时间完全恢复到股灾前的水平有难度,预计这个过程将持续半年到一年。”

  招商证券研报也指出,2017年股指期货交易政策历经两次温和松绑后,后续恢复常态化交易可期。目前,保证金比例已经基本较最初水平持平,部分品种甚至更低。但平今仓手续费依然相对较高,更重要的是,日内非套保交易次数依然限制在严苛的20手之内。随着市场修复发展,股指期货参与者的成长以及行业风险管理水平的提升,股指期货恢复常态化交易已经具备基础。

  “若股指期货交易恢复常态化,市场活跃度有望显著提升。今年6月,沪深300股指期货交易量为48.3万手,而2014年12月的峰值为4549万手,当前交易量仅为峰值的1%,后续市场交易量弹性巨大。”上述研报指出。

  北京市公安局海淀分局备案号:1101084565 违法和不良信息举报电话 :

相关产品:

Copyright © 2013 博天堂918下载,www.918.com,博天堂app,918博天堂门户 All Rights Reserved 网站地图